T\u00fcrkiye ekonomisi ortodoks politikalar\u0131n uyguland\u0131\u011f\u0131 ve enflasyonla m\u00fccadelede s\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n korundu\u011fu bir y\u0131l\u0131 geride b\u0131rak\u0131rken, g\u00f6zler T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131n\u0131n (TCMB) y\u0131l\u0131n son g\u00fcnlerinde politika faizine ili\u015fkin alaca\u011f\u0131 kararlara ve 2025’e y\u00f6nelik mesajlar\u0131na \u00e7evrildi.<\/p>\n
Uluslararas\u0131 yat\u0131r\u0131m bankalar\u0131 ve varl\u0131k y\u00f6netim \u015firketlerinin ekonomistleri, TCMB’nin bu ayki faiz karar\u0131, enflasyon ve b\u00fcy\u00fcme \u00f6ng\u00f6r\u00fcleri ile T\u00fcrkiye ekonomisi i\u00e7in 2025’e ili\u015fkin beklentilerini AA muhabirine anlatt\u0131.<\/p>\n
Bank of Amerika (BofA) Merrill Lynch T\u00fcrkiye Ekonomisti Z\u00fcmr\u00fct \u0130mamo\u011flu, T\u00fcrkiye’de son aylarda g\u0131da fiyatlar\u0131ndaki art\u0131\u015f\u0131n etkisine ba\u011fl\u0131 olarak daha \u00f6nce y\u00fczde 42 olarak \u00f6ng\u00f6rd\u00fckleri y\u0131l sonu enflasyon tahminlerini y\u00fczde 44-45 seviyesine revize ettiklerini s\u00f6yledi.<\/p>\n
Ancak bunun b\u00fcy\u00fck bir revize olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 dile getiren \u0130mamo\u011flu, “(Enflasyondaki gidi\u015fat\u0131n) Bunun, T\u00fcrkiye i\u00e7in normal bir patika oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum \u00e7\u00fcnk\u00fc yumu\u015fak bir ini\u015f hedeflendi. Enflasyonla m\u00fccadele program\u0131 sadece para politikas\u0131ndan ibaret de\u011fil, kapsaml\u0131 bir program ve maliye ve gelirler baca\u011f\u0131 da var. Bu bile\u015fenlere bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda, zaten yava\u015f yava\u015f ve ekonomiyi bir \u015foka sokmadan bir s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma d\u00f6ng\u00fcs\u00fc izledik. Sonras\u0131nda bir bekleme s\u00fcreci oldu. B\u00fcy\u00fcme rakamlar\u0131na bakt\u0131\u011f\u0131m\u0131zda da teknik olarak resesyon diye nitelendirilse de asl\u0131nda yatay bir seyir oldu\u011funu g\u00f6r\u00fcyoruz. \u00c7ok ciddi bir krize veya resesyona giren bir ekonomi g\u00f6rm\u00fcyoruz.” diye konu\u015ftu.<\/p>\n<\/div>\n
\u0130mamo\u011flu, bu politika bile\u015fimi b\u00fct\u00fcn\u00fcnde yumu\u015fak bir ini\u015f \u00e7er\u00e7evesinde ancak Merkez Bankas\u0131n\u0131n \u00f6ng\u00f6r\u00fclerinden biraz daha yava\u015f olsa da bir dezenflasyon s\u00fcrecinin ya\u015fand\u0131\u011f\u0131n\u0131 belirtti.<\/p>\n
Bu noktada hayal k\u0131r\u0131kl\u0131\u011f\u0131yla kar\u015f\u0131lanacak bir durum olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131n alt\u0131n\u0131 \u00e7izen \u0130mamo\u011flu, “Burada \u00f6nemli olan dezenflasyonun y\u00f6n\u00fc. Dezenflasyon s\u00fcreci, yumu\u015fak ini\u015f senaryosuyla tutarl\u0131 bir \u015fekilde ilerliyor.” dedi.<\/p>\n<\/div>\n
“\u0130lk faiz indirim beklentimiz bu ay ve 250 baz puan” <\/b><\/p>\n
\u0130mamo\u011flu, bu kapsamda ilk faiz indirimini bu ay 250 baz puan olarak beklediklerini ancak bu seviyenin bir miktar alt\u0131nda da olabilece\u011fini ifade etti.<\/p>\n
TCMB’nin faiz indiriminde k\u00fc\u00e7\u00fck bir ad\u0131mla ba\u015flad\u0131ktan sonra temkinli ilerleyece\u011fini \u00f6ng\u00f6rd\u00fcklerini s\u00f6yleyen \u0130mamo\u011flu, “Her ay indirim yapmak zorunda de\u011filler. Bu ad\u0131mlar verilere de ba\u011fl\u0131 ve verilerde s\u00fcrpriz olabiliyor. Merkez Bankas\u0131 bu verilere tepki vererek ve son derece temkinli ilerleyecektir \u00e7\u00fcnk\u00fc faizi indirmenin sebebi ‘enflasyon d\u00fc\u015ft\u00fc, program bitti’ de\u011fil. Enflasyon d\u00fc\u015ferken indirmezlerse s\u0131k\u0131la\u015fma yapm\u0131\u015f olacaklar. Dolay\u0131s\u0131yla s\u0131k\u0131l\u0131\u011f\u0131 korumak i\u00e7in faizi indirmek gerekiyor. Bu kapsamda at\u0131lacak bir ad\u0131m\u0131n piyasa taraf\u0131nda rahats\u0131zl\u0131k yaratmayaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyorum. Yapt\u0131\u011f\u0131m g\u00f6r\u00fc\u015fmelerde yat\u0131r\u0131mc\u0131lar da bunu makul buluyor.” de\u011ferlendirmesinde bulundu.<\/p>\n<\/div>\n
\u0130mamo\u011flu, T\u00fcrkiye’de 2025 sonu i\u00e7in enflasyon \u00f6ng\u00f6r\u00fclerinin y\u00fczde 25 oldu\u011fu ve y\u00fczde 2,5 seviyesinde b\u00fcy\u00fcme bekledikleri bilgisini payla\u015ft\u0131.<\/p>\n
Enflasyonun 2026 sonunda y\u00fczde 15-16 seviyesine d\u00f6nmesini beklediklerini belirten \u0130mamo\u011flu, “Yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n enflasyonun y\u00fczde 20’nin alt\u0131na do\u011fru geldi\u011fine g\u00fcveni oldu\u011funda yat\u0131r\u0131mlar zaten ba\u015flar. Bu seviyeye inen bir enflasyon yat\u0131r\u0131m ortam\u0131n\u0131 iyile\u015ftirecektir. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, program\u0131n devam etti\u011fini ve dezenflasyonun s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6rd\u00fcklerinde yat\u0131r\u0131mlar artacak ve daha uzun vadeli olacakt\u0131r.” dedi.<\/p>\n<\/div>\n
“Kilit nokta, gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fcn otomatik pilot modunda olmayaca\u011f\u0131” <\/b><\/p>\n
Deutsche Bank T\u00fcrkiye Ekonomisti Yi\u011fit Onay da TCMB’den bu ay sonunda 250 baz puanl\u0131k faiz indirimi beklediklerini bildirdi.<\/p>\n
Ancak kas\u0131mdaki enflasyon verileri, asgari \u00fccret art\u0131\u015f\u0131n\u0131n seviyesi ve farkl\u0131 dinamiklere ba\u011fl\u0131 olarak TCMB’nin “temkinli tarafta kalabilece\u011fini” dile getiren Onay, “TCMB, bu ay daha k\u00fc\u00e7\u00fck bir miktarla da gev\u015femeye gidebilir ya da asgari \u00fccretle ilgili s\u00fcrecin netle\u015fmesini beklemek i\u00e7in bu toplant\u0131y\u0131 pas bile ge\u00e7ebilir.” ifadelerini kulland\u0131.<\/p>\n<\/div>\n
Onay, TCMB’nin ge\u00e7en y\u0131ldan beri \u00f6nemli \u00f6l\u00e7\u00fcde kredibilite kazand\u0131\u011f\u0131n\u0131 ve yerli yat\u0131r\u0131mc\u0131lar aras\u0131nda T\u00fcrk liras\u0131na y\u00f6nelik alg\u0131n\u0131n de\u011fi\u015fmesini te\u015fvik etti\u011fini, yetkililerin ihtiyatl\u0131 duru\u015fu s\u00fcrd\u00fcrme konusunda istekli olaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcklerini anlatt\u0131.<\/p>\n
TCMB’nin politika duru\u015fundaki s\u0131k\u0131l\u0131k derecesini de\u011ferlendirmek i\u00e7in enflasyon geli\u015fmeleri ve yerel yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n portf\u00f6y tercihlerini izleyece\u011fini dile getiren Onay, “Kilit nokta, gev\u015feme d\u00f6ng\u00fcs\u00fcn\u00fcn otomatik pilot modunda olmayaca\u011f\u0131 ve TCMB’nin parasal ko\u015fullar\u0131 ekonomide yeniden dolarizasyonu \u00f6nleyecek kadar s\u0131k\u0131 tutmak i\u00e7in verilere ba\u011fl\u0131 bir yakla\u015f\u0131m benimseyece\u011fi.” tespitinde bulundu.<\/p>\n<\/div>\n
“Maliye politikas\u0131 ve yap\u0131sal reformlar kritik rol oynayacak” <\/b><\/p>\n
Onay, 2025 ortas\u0131nda politika faizini y\u00fczde 37,5 ve y\u0131l sonunda y\u00fczde 30 seviyesinde, enflasyonu ise y\u00fczde 25-26 olarak \u00f6ng\u00f6rd\u00fckleri bilgisini payla\u015ft\u0131.<\/p>\n
Bunun dezenflasyonun \u00f6ng\u00f6r\u00fclenden biraz daha yava\u015f olaca\u011f\u0131 anlam\u0131na geldi\u011fini ifade eden Onay, “Yumu\u015fak ini\u015f senaryosu alt\u0131nda, enflasyonda s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir bir d\u00fc\u015f\u00fc\u015f \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. T\u00fcrk liras\u0131n\u0131n reel bazda de\u011fer kazanmas\u0131 ve maliyet bask\u0131lar\u0131n\u0131n hafiflemesi gibi emareler enflasyondaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn devam edece\u011fine i\u015faret ediyor.” dedi.<\/p>\n<\/div>\n
Onay, 2025’te enflasyon ve b\u00fcy\u00fcme aras\u0131ndaki dengelerin daha belirgin hale gelebilece\u011fine, olas\u0131 faiz indirimlerine ra\u011fmen para politikas\u0131 duru\u015fu s\u0131k\u0131 olaca\u011f\u0131ndan ekonomik aktivite ve istihdam\u0131n ek bask\u0131larla kar\u015f\u0131la\u015fabilece\u011fine i\u015faret etti.<\/p>\n
T\u00fcrk liras\u0131n\u0131n reel olarak de\u011fer kazanmas\u0131, avro\/dolar kurundaki hareketler ve Avrupa’daki ekonomik b\u00fcy\u00fcmenin kar\u015f\u0131 kar\u015f\u0131ya oldu\u011fu risklerin bu dengeleri zorla\u015ft\u0131rabilece\u011fini belirten Onay, “Bu ba\u011flamda, fiyat istikrar\u0131na \u00f6ncelik verilmesi, \u00f6zellikle beklenen ekonomik yava\u015flama g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, 2025 y\u0131l\u0131 boyunca enflasyon beklentilerinin \u00e7\u0131palanmas\u0131 i\u00e7in \u00e7ok \u00f6nemli olacakt\u0131r. Maliye politikas\u0131n\u0131n ve yap\u0131sal reformlar\u0131n deste\u011fi \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki y\u0131l beklentilerin daha etkin bir \u015fekilde y\u00f6netilmesinde kritik bir rol oynayacakt\u0131r.” \u015feklinde konu\u015ftu.<\/p>\n<\/div>\n
Onay, T\u00fcrkiye’nin ekonomi politikalar\u0131nda bir de\u011fi\u015fiklik beklemediklerine dikkati \u00e7ekerek, “T\u00fcrkiye ekonomisi i\u00e7in sert ini\u015f olas\u0131l\u0131\u011f\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck oldu\u011funa inan\u0131yoruz. Daha ciddi bir ekonomik yava\u015flaman\u0131n ortaya \u00e7\u0131kmas\u0131 halinde, yetkililerin pasif kalmas\u0131n\u0131 beklemiyoruz ki muhtemelen ekonominin kilit sekt\u00f6rlerine yard\u0131mc\u0131 olmak i\u00e7in hedefli destek politikalar\u0131 uygulayacaklard\u0131r.” dedi.<\/p>\n<\/div>\n
Merkez Bankas\u0131 bu ay 150-250 baz puan aras\u0131 indirime gidebilir <\/b><\/p>\n
ABD merkezli varl\u0131k y\u00f6netim \u015firketi Neuberger Berman Geli\u015fen \u00dclkeler Direkt\u00f6r\u00fc Kaan Nazl\u0131, T\u00fcrkiye’de y\u0131l sonu enflasyonun Merkez Bankas\u0131 beklentisi olan y\u00fczde 44’\u00fcn \u00fczerinde ger\u00e7ekle\u015febilece\u011fini belirterek, “\u00d6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda dezenflasyon s\u00fcrecinin h\u0131zlanaca\u011f\u0131n\u0131 \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. \u0130\u00e7 talep ko\u015fullar\u0131n\u0131n zay\u0131fl\u0131\u011f\u0131 ve petrol fiyatlar\u0131n\u0131n d\u00fc\u015f\u00fck seyretmesi bu konuda Merkez Bankas\u0131na yard\u0131mc\u0131 olacak.” yorumunu yapt\u0131.<\/p>\n<\/div>\n
Politika faizi taraf\u0131nda ise Merkez Bankas\u0131n\u0131n bu ay sonunda 150-250 baz puan aras\u0131nda bir indirime gidebilece\u011fini \u00f6ng\u00f6rd\u00fcklerini dile getiren Nazl\u0131, \u015funlar\u0131 kaydetti:<\/p>\n
“Karar\u0131 belirleyen etkenler, Merkez Bankas\u0131n\u0131n ay\u0131n ilk \u00fc\u00e7 haftas\u0131nda g\u00f6zlemledi\u011fi enflasyon geli\u015fmeleri ve asgari \u00fccret g\u00f6r\u00fc\u015fmelerinin gidi\u015fat\u0131 olacak. Ancak Merkez Bankas\u0131n\u0131n ilk aylarda olduk\u00e7a ihtiyatl\u0131 davranaca\u011f\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Bu nedenle bu y\u0131l i\u00e7inde 20 puan faiz indirimi olaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcndeki fiyatlamay\u0131 fazla iyimser buluyoruz. Ancak enflasyon geli\u015fmeleri nedeniyle Merkez Bankas\u0131n\u0131n \u00f6n\u00fcnde \u00f6nemli bir alan oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Brent petrol fiyatlar\u0131n\u0131n y\u0131l i\u00e7inde varil ba\u015f\u0131na ortalama 70 dolar seviyesinde seyretmesine ba\u011fl\u0131 olarak, 2025 y\u0131l sonu enflasyonun y\u00fczde 30, politika faizinin de y\u00fczde 35 seviyesinde olabilece\u011fini \u00f6ng\u00f6r\u00fcyoruz. Ancak petrol ve do\u011falgaz fiyatlar\u0131nda jeopolitik risklerden kaynaklanan bir art\u0131\u015f ya da ABD’nin para ve yeni ticaret politikas\u0131yla ilgili belirsizlikler olumsuz etki yaratabilir.”<\/p>\n<\/div>\n
Yat\u0131r\u0131mc\u0131lardan bankac\u0131l\u0131k ve otomotiv sekt\u00f6rlerine ilgi <\/b><\/p>\n
Nazl\u0131, T\u00fcrkiye’de bu y\u0131l tahvil piyasas\u0131na 16 milyar dolar\u0131 do\u011frudan al\u0131m olmak \u00fczere 23 milyar dolar sermaye giri\u015fi oldu\u011fu bilgisini payla\u015ft\u0131.<\/p>\n
Bunlar\u0131n genelde k\u0131sa vadeli yat\u0131r\u0131m ara\u00e7lar\u0131na girdi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcnd\u00fcklerini s\u00f6yleyen Nazl\u0131, “Enflasyondaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f kal\u0131c\u0131l\u0131k kazan\u0131p faiz indirimleri devam ettik\u00e7e, yat\u0131r\u0131mlar\u0131n daha uzun vadeli ara\u00e7lara y\u00f6nelmesini bekleyebiliriz. Makroekonomik durumdaki iyile\u015fme, \u015firketlerin de TL cinsinden tahvil ihrac\u0131n\u0131 kolayla\u015ft\u0131racakt\u0131r.” dedi.<\/p>\n<\/div>\n
Nazl\u0131, 2010’lu y\u0131llar\u0131n ba\u015f\u0131nda TL cinsinden \u015firket tahvillerine yabanc\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n daha fazla ilgi g\u00f6sterdi\u011fini an\u0131msatarak, “\u00d6te yandan hisse senetlerinden bu y\u0131l 2-3 milyar dolar \u00e7\u0131k\u0131\u015f oldu\u011funu g\u00f6zlemliyoruz. Bunun arkas\u0131nda k\u00fcresel riskler ve kurla ilgili tedirginlik oldu\u011funu d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyoruz. Londra’da son d\u00f6nemde ger\u00e7ekle\u015fen yat\u0131r\u0131mc\u0131 bulu\u015fmalar\u0131na hisse senedi yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131 da kat\u0131ld\u0131, bankac\u0131l\u0131k ve otomotiv sekt\u00f6rlerine ilgi oldu\u011funu g\u00f6zlemledik. Makroekonomik durumda iyile\u015fme ve kur risklerinin azalmas\u0131, bu alanda da uzun vadeli sermaye giri\u015flerinin \u00f6n\u00fcn\u00fc a\u00e7acakt\u0131r.” de\u011ferlendirmesinde bulundu.<\/p>\n<\/div>\n<\/p>\n
<\/p>\n
Kaynak :\u00a0https:\/\/www.bloomberght.com\/turkiye-de-dezenflasyon-yumusak-inis-hedefiyle-tutarli-3736637<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Uluslararas\u0131 kurulu\u015flar\u0131n ekonomistleri, T\u00fcrkiye’de dezenflasyonun 2025’te devam edece\u011fini ve dezenflasyon s\u00fcrecinin ekonomide hedeflenen yumu\u015fak ini\u015fle tutarl\u0131 ilerledi\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcyor. TCMB’den ilk faiz indiriminin ise bu ay ba\u015flamas\u0131 bekleniyor.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":20329,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[118,227,430,95,130],"manset":[],"class_list":["post-20328","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ekonomi","tag-ekonomi","tag-enflasyon","tag-politika","tag-turkiye","tag-yatirim"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20328"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20328\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":20330,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20328\/revisions\/20330"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/20329"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20328"},{"taxonomy":"manset","embeddable":true,"href":"https:\/\/kamucalisanlari.net\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/manset?post=20328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}